摩根士丹利下调阿里目标价,称外卖和闪购拖累短期利润

zhq 2025-07-10 阅读:2 评论:0
界面新闻记者 | 宋佳楠 7月10日,摩根士丹利发布报告,将阿里巴巴美国存托凭证的目标价由180美元下调至150美元。该行认为,阿里在截至6月的第一财季在外卖和闪购方面投入约100亿元人民币,这一举措导致其短期盈利承压。...

界面新闻记者 | 宋佳楠

7月10日,摩根士丹利发布报告,将阿里巴巴美国存托凭证的目标价由180美元下调至150美元。该行认为,阿里在截至6月的第一财季在外卖和闪购方面投入约100亿元人民币,这一举措导致其短期盈利承压。

分析师Gary Yu等人在报告中表示,预计公司第二财季外卖和闪购投入或翻倍至200亿元,拖累淘天与本地生活EBITA(息税摊销前利润)同比跌超40%。不过,摩根士丹利强调,这或将成为投入高峰,因公司已宣布500亿元补贴计划,同时京东动能也开始放缓。

阿里加入新一轮外卖大战始于4月30日,旗下淘宝 “小时达”升级为 “淘宝闪购”,由饿了么负责外卖配送服务。在淘宝的引流下,日订单很快突破4000万。

7月2日,淘宝闪购启动总额高达500亿元的补贴计划。在该计划推动下,淘宝一周内4124个餐饮品牌生意突破历史峰值,2318个非餐饮品类订单量翻倍。淘宝闪购单日订单数则在7月5日首次突破8000万单,日活跃用户数(DAU)达到2亿。

作为对淘宝加大外卖业务投入的回应,美团也在上周末发放大量大额外卖红包券,部分商品甚至实现 “0元购”。由于大量用户涌入平台下单,致使美团一度出现宕机。根据美团7月5日公布的数据,截至当日22时54分,美团即时零售订单突破1.2亿单,其中餐饮订单超1亿单。

受外卖战升级影响,7月7日,港股茶饮概念股集体上扬,茶百道涨幅一度达13.5%,古茗涨7.88%,奈雪的茶涨6.58%,沪上阿姨涨5.09%,蜜雪集团涨4.67%。A股市场中,食品饮料板块同样因茶饮概念走强。但掀起外卖大战的平台企业股价却出现下跌,美团一度跌超4%,阿里巴巴一度跌2.5%。

除美团阿里外,京东也是今年外卖大战的重要参与方。就在7月8日,京东外卖宣布启动“双百计划”,投入超百亿元扶持更多品类标杆品牌销量破百万。

值得注意的是,尽管大规模投入让阿里面临短期利润压力,但摩根士丹利仍看好该公司的AI赋能潜力,并维持电商偏好排序为:阿里>美团>京东。

对于下一季度的业绩展望,摩根士丹利认为阿里云业务收入同比增长有望提高至22%,资本开支仍环比上升,利润率将稳定在8%,预计公司总营收同比增长2%,经调整EBITA则同比下滑16%。

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