基本面全面改善 “冲锋旗手”备受瞩目

　　7月8日，上证指数盘中一度达到3499.89点，再次刷新年内高点，收盘点位3497.48更是创了2022年1月24日以来的收盘点位新高。面对3500点整数关口，作为“冲锋旗手”的券商板块，再次成为市场关注的焦点，具有费率优势的券商ETF（159842）或值得关注。（数据来源：Wind，2025.01.02-2025.07.08）

　　基本面全面改善

　　券商板块具有“高贝塔资产”属性，主营业务与资本市场表现息息相关。伴随2025年以来A股市场的持续复苏，券商行业五大业务全面改善。

　　经纪业务：中央汇金、险资等中长期资金入市情境下市场成交活跃度提高，新开户人数同比显著增加。（资料参考：经济参考报《6月A股新增开户同比增逾50% 券商乐观研判市场》，2025.7.8）

　　投行业务：6月18日证监会发布“1+6”政策，设立科创成长层并重启未盈利企业上市，或利好券商投行、PE直投业务发展。

　　自营投资业务：受益于A股市场2025年以来的向上行情。

　　资管业务：受益于资管行业复苏和市场预期向好。

　　信用业务：受益于融资余额的持续复苏。

　　业绩预期持续向好

　　从已公布的一季度数据来看，券商板块营业收入与净利润同比增长强劲，今年一季度，券商板块营收同比增长20.93%、归属母公司股东的净利润同比增长79.56%，其中自营投资（同比+45%）和经纪业务（同比+49%）为核心。

　　图表：2025年证券行业盈利预测

　　资料参考：《#2025中期策略 | 证券：增量资金接力入市，打开业绩与估值空间》，2025.7.1

　　稳市与入市并举

　　当前市场，稳市与入市并举，强化资产端逻辑。持续推进的稳股市综合举措，推动中长期资金入市，有望熨平权益资产波动率和提升回报率。当前居民储蓄持续增长，但利率下行，权益资产吸引力在增强，个人储蓄搬家或将带动场外资金入市，增量空间广阔。

　　超额储蓄积累有望向投资、消费转移

　　来源：《广发证券#2025中期策略 | 证券：增量资金接力入市，打开业绩与估值空间》，2025.7.1

　　综上所述，资本市场内在稳定性提升背景下，增量资金入市仍具空间，从而带动证券公司经纪、两融、股衍等业务量增长，打开证券板块业绩和估值空间。（资料参考：《广发证券：增量资金或接力入市 打开证券板块业绩与估值空间》，2025.7.1）

　　简单高效的投资工具

　　布局券商板块行情可关注券商ETF（159842）。券商ETF跟踪（399975.SZ），覆盖49只券商标的，助您一键便捷把握板块投资机遇。（数据来源：中证指数公司，截至2025.06.30）

　　此外，券商ETF当前管理费率仅0.15%、托管费率为0.05%，是跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品中费率最低的ETF之一，也属于“0.15%+0.05%”的行业最低一档费率组合。（数据来源：Wind，截至2025.07.07；“行业最低费率组合”指的是当前市场股票型ETF中管理费率最低为0.15%、托管费率最低为0.05%。）